道达投资手记(070827):公募与私募的区别
周末阅读了很多机构的观点，公募基金继续保持乐观心态，一副要将资金推动型行情进行到底的样子，而私募基金多数比较谨慎，要么继续半仓观望，要么转战香港股市。
从盘面看，公募基金的观点似乎是正确的，是他们的水平比私募基金更高吗？我对这个问题的答案是否定的，两者真正的区别在于资金的来源和所承担的责任不同：公募基金的钱来自广大基民，不管盈亏都照提管理费，基民盈亏自负，而且按照基金契约规定，拿到资金就必须买成股票，不想买也必须买；而私募基金的钱多来自于信赖度高的老客户，客户积少成多，不仅在一定程度上要承担客户的亏损，更不能砸了自己在江湖上的牌子，所以他们对风险的厌恶程度极高，不能买或者不敢买的时候就坚决不买。
目前的事实是，大量的资金涌入公募，由于公募的上述特点，因此能不断吹大蓝筹股泡沫，但这并不意味着真理就掌握在公募基金手中。只有等海水退潮的时候，我们才知道到底谁没穿泳裤。
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